배당 가능 이익대비 저평가
자산가치 상승 기대감 높아
안정적인 배당에 더해 시세차익까지 기대할 수 있는 리츠주에 투자자 관심이 쏠리고 있다. 현재 가격이 저평가돼 있거나 기반 자산의 성장성이 기대되는 종목에 매수세가 집중되는 모습이다. 21일 금융투자업계에 따르면 최근 5거래일(4월 14~20일) 동안 기관투자자들이 연속으로 순매수한 코스피·코스닥 기업 가운데 순매수 금액 상위 종목 10개 중 2개가 리츠주였다. 롯데리츠가 7위, ESR켄달스퀘어리츠가 10위를 차지했다.롯데리츠는 저평가 매력으로 투자자들을 끌어들이고 있다. 삼성증권에 따르면 연초 기준 롯데리츠의 '시가총액/배당가능금액(P/FFO)' 비율은 15.2배로, 비교 대상 리츠 14개 중 세 번째로 낮았다. 평균이 19.72배임을 고려해도 낮은 수준이다. 롯데리츠의 지난해 하반기 시가 배당수익률은 2.9%였으며 최근 3개월간 주가가 5300원대에서 5900원대로 상승했다.P/FFO는 주식투자자들이 투자지표로 많이 참고하는 주가수익비율(PER)과 유사한 개념이다. 배당의 기본이 되는 FFO가 일반 주식에서의 당기순이익과 다르기 때문에 리츠에 투자할 때는 이 수치를 반드시 참고해야 한다는 설명이다. 상장한 리츠들은 결산기가 종료된 직후 P/FFO 수치를 공시를 통해 발표한다. P/FFO 수치가 13.9배로 롯데리츠보다 낮았던 코람코에너지리츠 역시 최근 1891만주의 실권주 청약에서 청약률이 143.52%에 달해 투자자들의 관심을 증명했다.
ESR켄달스퀘어리츠의 P/FFO는 22.7배로 다소 높지만 기반 자산의 가치 상승과 관련해 긍정적인 평가를 받고 있다. 물류센터 관리에 특화된 켄달스퀘어그룹이 자산을 관리하고 지속적으로 리츠에 자산을 공급해준다는 이유에서다.
이경자 삼성증권 연구원은 최근 보고서를 통해 "ESR켄달스퀘어리츠는 위탁관리 리츠 형태지만 국내 최대 물류 디벨로퍼인 ESR켄달스퀘어와 켄달스퀘어자산운용이 계열사로 자산을 공급한다는 점에서 개발형 리츠 특성 또한 내재돼 있다"며 "이는 개발 후 즉각적으로 매각을 추구하는 경쟁사에 비해 자산가치가 향상될 수 있는 근거로 작용한다"고 분석했다. 이 연구원은 이어 "한국 상장 리츠가 미국 리츠 대비 할인율이 높은 이유는 역사가 짧기 때문이기도 하지만 개발 기능이 거의 없는 위탁관리 리츠가 대다수라는 것도 주된 요인 중 하나"라며 "ESR켄달스퀘어리츠는 미국 유수의 개발형 리츠와 다를 바 없는 전문 역량을 보유하고 있다"고 덧붙였다.
출처 : ESR켄달스퀘어·롯데리츠, 기관투자자 5일째 "사자" - 매일경제 (mk.co.kr)
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